今年1月，美(měi)国(guó)政府债(zhài)务余(yú)额又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对(du中国有几个党派，中国有几个党派组织ì)全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国(guó)债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需要先了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字(zì)状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规(guī)模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近(jìn)年(nián)来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提(tí)出的(de)反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美国国(guó)会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖(x中国有几个党派，中国有几个党派组织iù)谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严(yán)重的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文(wén)斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在(zài)接下(xià)来的(de)六七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共(gòng)产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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