华(huá)尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资(zī)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出(chū)售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们(men)仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我们的(de)维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会(huì)中(zhōng)都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们(men)今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于(yú)2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的(de)做空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告(gào)公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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