本周(zhōu)铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记(jì)者注意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于(yú)下(xià)跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下(xià)行，直接原(yuán)因源于成材表需继(jì)续(xù)走弱(ruò)，二季(jì)度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价(jià)格下降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格(gé)受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽管地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但(dàn)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和(hé)去(qù)年同(tóng)期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料(liào)需求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力(lì)不大(dà)，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本(běn)周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有(yǒu)望成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力(lì)拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也(yě)同(tóng)比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维持下降态(tài)势，不过(guò)由于终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂(chǎng)的(de)进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供(gōng)需总体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季(jì)后面临回(huí)调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有(yǒu)增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格(gé)指数将(jiāng)继(jì)续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍德国有多大面积，德国相当于中国哪个省偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持(chí)续调(diào)整后压(yā)力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度(dù)。

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