财联(lián)社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有关的一(yī)个(gè)重要问题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖方(fāng)银(yín)行(xíng)和做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过了上述(shù)决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现在投(tóu)票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先(xiān)一(yī)致(zhì)裁定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷(dài)事件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中(zhōng)，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也引发了大(dà)量此(cǐ)类债券持(chí)有人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电金融市场较为(wèi)常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常等于参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的(de)市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。各个区域的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地区(qū)是否发生了信贷衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的(de)CDS名义(yì)总量超(chāo)过(guò)190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优(yōu)先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支(zhī)出。不过这部分的(de)损失将会由一(yī)笔“负324V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电47.77亿(yì)美元(yuán)”的(de)商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资(zī)产的(de)实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员(yuán)会就(jiù)已(yǐ)经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得(dé)出(chū)“不(bù)宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可(kě)预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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