今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演。那么(me)，引发(fā)这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是(shì)在小布什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国(guó)议员(yuán)提出(chū)的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务(wù)上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么(me)要(yào)“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级(jí)大国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开(kāi)支无(wú)度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么其债(zhài)权信用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需(xū)要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时(shí)间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所(suǒ)首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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