财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年p>

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调(大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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