编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的(de)终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式(shì)的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的银(yín)河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显的(de)数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从(có太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询ng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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