金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(d无可厚非是什么意思e)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或(huò)作(zuò)为清算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于(yú)每(měi)一中央(yāng)对(duì)手方从各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到(dào)期(qī)或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通无可厚非是什么意思过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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