中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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