今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的(de)研(yán)究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更(gèng)低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央(yāng)企指(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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