今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业(yè)端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金一(yī)季度主要投资(zī)在(zài)人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产(chǎn)业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经到了(le)穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的(de)制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替(tì)代(dài)进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度(dù)的(de)净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的(de)话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润(rùn)基金一(yī)季度新进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多(duō)类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联网古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的(de)披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红裕的(de)投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出(chū)了(le)我们(men)的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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