今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名(biǎo)示，港股数字(zì)经(jīng)济的(de)代(dài)表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源(yuán)、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化(huà)等。

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