财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列(liè)材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个(gè)环节的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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