“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(chū)口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍(réng)是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和(hé)贸除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数(shù)据(jù)和中国(guó)向各国出口的(de)数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗de)增速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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