在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)池子为什么被封杀酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一季度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然池子为什么被封杀判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加(jiā)速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产(chǎn)能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季(jì)度以(yǐ)后，目前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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