海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗)母净利润(rùn)累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利(lì)润向下(xià)游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归(guī)母净利(lì)单季同比(bǐ)已(yǐ)经开始回(huí)升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改(gǎi)善，其(qí)中受(shòu)益于国产替代的半(bàn)导体材(cái)料和半导体设备维持较高(gāo)增速，其中设(shè)备盈(yíng)利加速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回落，新型(xíng)电网盈利增(zēng)速持续提(tí)升，主要(yào)受益于储能的快速发(fā)展。

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