近(jìn)日，有焦化(huà)企业发(fā)告知函称，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月(yuè)1日起，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执行，而后山(shān)东(dōng)主流钢厂跟进。截(jié)至目前(qián)，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降(jiàng)价(jià)落(luò)地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货(huò)煤(méi)焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个(gè)月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏观、产(chǎn)业等多(duō)因素共同作用的结(jié)果。首先(xiān)，宏观层面，3月上(shàng)旬(xún)美(měi)国硅谷银行暴(bào)雷，多数大(dà)宗商品价格下跌，同时(shí)国内宏(hóng)观强预(yù)期在(zài)经过1—2月的(de)反复发酵(jiào)后，市场对(duì)今(jīn)年的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系(xì)商品(pǐn)交易(yì)需求利多的信(xìn)心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦最大(dà)产业利(lì)空来自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通(tōng)关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较大增长。根据海关(guān)总署统计，今年3月(yuè)我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口(kǒu)量也(yě)几(jǐ)乎(hū)是近10年(nián)来的最(zuì)高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释(shì)放(fàng)削弱(ruò)了国内(nèi)煤企(qǐ)的议价(jià)能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期(qī)货下行。最后，4月以来(lái)，在铁水(shuǐ)产量不断走高的(de)同时(shí)，黑色终端(duān)需求表现一般，国家统计局公布(bù)的房屋新开工、施(shī)工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产(chǎn)业链的负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端(duān)均有明显利空驱(qū)动(dòng)，叠加宏(hóng)观支撑(chēng)不足，多(duō)因素共振带动焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种受焦(jiāo)煤的拖累。焦(jiāo)煤因国内产量(liàng)稳(wěn)增和进口量(liàng)大增，供需关系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期(qī)，钢价承(chéng)压回调致(zhì)使钢(gāng)厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将需(xū)求压(yā)力向原材料(liào)端传导。因(yīn)此，在失去成本支撑、下游施压(yā)的双重作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说(shuō)。

　　记(jì)者从(cóng)受访人士处获悉(xī)，本周焦煤(méi)价格率先出现触底反弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个(gè)别地区(qū)焦企(qǐ)出现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套(tào)利需求增加对(duì)现货(huò)市场信(xìn)心有所提(tí)振，刺激(jī)焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全面提涨并(bìng)成(chéng)功(gōng)落地的概率(lǜ)较(jiào)小，主(zhǔ)要原(yuán)因是目前(qián)焦企整(zhěng)体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游(yóu)钢材需求(qiú)并未出现(xiàn)明显好(hǎo)转，钢(gāng)厂整体盈利情况一(yī)般(bān)，对(duì)焦炭则保持按需(xū)采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别而存在(zài)很大差(chà)异。相对而言，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的(de)副产(chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的(de)经济(jì)性一(yī)般，对降(jiàng)价的承受能力(lì)偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过(guò)对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在(zài)焦企未出现大幅亏(kuī)损或需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度(dù)较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下(xià)半月(yuè)以来钢厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复(fù)产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持(chí)在偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采取低(dī)原料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库(kù)存(cún)以及焦(jiāo)企端焦炭(tàn)库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于较(jiào)低(dī)水平(píng)，煤焦近(jìn)期供应也有适(shì)当的减(jiǎn)量(liàng)，以(yǐ)缓解(jiě)自身高库存的(de)压力。基(jī)于此种库(kù)存格局，煤(méi)焦的(de)议价(jià)主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)期(qī)由(yóu)于国内外(wài)焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进口积极性(xìng)较低，导致焦煤(méi)供应短(duǎn)期内有收缩趋(qū)势，不过焦企也处(chù)于主动限产状态，焦(jiāo)煤供(gōng)需矛盾并不(bù)突出(chū)。焦炭(tàn)本周(zhōu)供茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种减需(xū)增(zēng)，基(jī)本面边际改善(shàn)，但钢(gāng)联公(gōng)布的(de)铁水(shuǐ)日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求(qiú)表现一(yī)般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱(ruò)预期。中(zhōng)长期来(lái)看，考虑粗(cū)钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局大概(gài)率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成(chéng)本较低，三季度(dù)蒙煤中长协(xié)重新定价后(hòu)，预计进(jìn)口(kǒu)量(liàng)会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有所(suǒ)企稳，但(dàn)期货(huò)市场(chǎng)氛围仍(réng)难言乐观(guān)，导致期货(huò)和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格(gé)表(biǎo)现上看，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估(gū)值相对偏(piān)低，这也(yě)使得继续杀估值的驱动明(míng)显减弱，而估值(zhí)修复配合近期焦煤(méi)进口减(jiǎn)量、钢厂复(fù)产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会(huì)再次加重(zhòng)其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料端(duān)传导(dǎo)，对煤焦价(jià)格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈，预计仍(réng)将以底部(bù)区(qū)间振(zhèn)荡走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预(yù)期未(wèi)变(biàn)，在估值回升后仍将是(shì)板块内空配最(zuì)佳(jiā)品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为(wèi)，目前煤焦有三(sān)条(tiáo)主线：一(yī)是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带来成(chéng)本端压力；二是终端需求存疑，负反馈(kuì)风(fēng)险并(bìng)未(wèi)化(huà)解；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期如何演绎。目(mù)前(qián)来(lái)看，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松是大概率事件，且4月地产数据表现依(yī)然一般，负(fù)反(fǎn)馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁(tiě)水产量的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超(chāo)跌反弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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