AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发(fā)展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了(l加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国e)主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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