芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是(shì)青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端(duān)的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不(bù)能忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年(nián)就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年(ni什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些án)，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业群(qún)体在(zài)16-24岁失(shī)业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人(rén)群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限制(zhì)，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业与青年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业集中的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃(rán)水的(de)生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)就业(yè)人员的(de)受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业(yè)的知识密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十年青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失(shī)业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失(shī)业(yè)总人(rén)数(shù)），除以各行业的青(qīng)年(nián)就业比例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三(sān)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些分之二接受过大学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的(de)青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的(de)两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对(duì)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无(wú)特别(bié)说(shuō)明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是(shì)指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调(diào)查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准(zhǔn)确(què)反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数(shù)据进(jìn)行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就(jiù)业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司

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