随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大(dà)。今(jīn)年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，陈睿怎么了，b站陈睿事件以冯(féng)明远的(de)代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变(biàn)化调整了一(yī)部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持(chí)了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对目(mù)前的生(shēng)产和生活(huó)方式(shì)带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的陈睿怎么了，b站陈睿事件(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季(jì)度(dù)减持(chí)了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合(hé)当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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