今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行(x手机话费交了能退吗íng)业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的(de)提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自201手机话费交了能退吗4年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价(jià)值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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