金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(mě快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了i)三年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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