本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益(yì)消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累(lèi)，后市下跌(d蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样iē)空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市(shì)走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔(tù)子尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月(yuè)下旬蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样行情(qíng)看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股同权的两地上市指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个(gè)月(yuè)表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克(kè)中国(guó)金龙指数(shù)周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储(chǔ)加息在(zài)即，市场避险情(qíng)绪上升，国(guó)际(jì)资金(jīn)从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行日前将(jiāng)中国股票评级从(cóng)高配(pèi)下调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数首季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四(sì)季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美(měi)国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为(wèi)财(cái)情的(de)美联储利率观测器最(zuì)新数(shù)据显示(shì)，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对(duì)策是：以1930年(nián)大萧条以来(lái)最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最大降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金(jīn)融(róng)资产(chǎn)盈利缩水，缩表则(zé)令(lìng)流动(dòng)性折价(jià)效应加剧(jù)，在全球(qiú)金融市(shì)场催生戴维斯(sī)双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一(yī)共和(hé)银行股(gǔ)价周三盘中(zhōng)最多下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的(de)总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存(cún)款较去(qù)年末减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频(pín)现，让A股机构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招行等承(chéng)压，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁(níng)波银行股价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是(shì)“中国特色估(gū)值体系”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格(gé)转换。但二(èr)者市(shì)净率远高于行业均值，难(nán)以(yǐ)赋予中特估概念中的(de)回购预期(qī)。

　　通达(dá)信数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综(zōng)指，年K线已(yǐ)是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示(shì)：“无论(lùn)从市(shì)盈(yíng)率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对(duì)偏(piān)低。”类似表态无(wú)疑(yí)是为中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当前总市(shì)值(zhí)取代贵州茅台成为市值“一哥”的(de)中国(guó)移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自(zì)井(jǐng)喷式牛市(shì)带(dài)来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票(piào)的涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序(xù)幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里，沪(hù)指全(quán)年(nián)和(hé)5月份上涨的(de)年份分别为(wèi)18次和17次，二者同(tóng)时上涨的(de)年份有11次。自20蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样08年至(zhì)去年的(de)15年里(lǐ)，红(hóng)五月出现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和(hé)全(quán)年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至周(zhōu)四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为主题(tí)的红五月(yuè)行情能否再(zài)现？关键在要看两点：一(yī)是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网指数(shù)能否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二(èr)大行业指数(shù)，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁德时代首季盈利(lì)增(zēng)长5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘(pán)较周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万(wàn)亿(yì)元之(zhī)上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格(gé)局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年(nián)线和年线关(guān)口，下(xià)跌空间亦不(bù)大。

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