金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折(zhé)合人(rén)民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社(shè)融增速(sù)与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个(gè)人存款的(de)流出(chū)而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了(le)企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出(chū)类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题(tí)，申万(wàn)宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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