今(jīn)年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过(guò)推少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的(de)压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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