分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)特(tè)征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的(de)证券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案sand可数吗还是不可数，thousand可数吗

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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