在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基(jī)建E张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事TF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持续受益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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