本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批(pī)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公(gōng)募(mù)基金(jīn不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户不拘于时句式类型，不拘于时句式还原(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍(biàn)显著低(dī)于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务(wù)相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性(xìng)有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增不拘于时句式类型，不拘于时句式还原(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度(dù)性差异(yì)导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩的持(chí)续增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季(jì)度(dù)以(yǐ)来(lái)北交所出了(le)不少(shǎo)政策(cè)利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务细(xì)则(zé)》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密(mì)集发布(bù)，可以说对这(zhè)个(gè)市场是(shì)加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易(yì)市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研(yán)报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的(de)公(gōng)司获得(dé)重估(gū)可(kě)能性(xìng)较大。

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