“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月(yuè)非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据(jù)公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议(yì)期(qī)间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日(rì)苹果(guǒ)一季(jì)报公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在(zài)美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多(duō)来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究(jiū)院分析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数(shù)而言，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行(xíng)业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数(shù)量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上涨压(yā)力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一(yī)步加息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联(lián)储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的(de)就业市场状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司(sī)附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步(bù)削(xuē)减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国(guó)之(zhī)间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位(wèi)俄(é)罗斯(sī)官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩(pèi)克+本(běn)周(zhōu)末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特(tè)油(yóu)价(jià)可能会在年底(dǐ)前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加平衡。他似一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部(bù)长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布会(huì)上表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希(xī)望(wàng)北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到(dào)声音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国(guó)之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克(kè)兰需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北(běi)约(yuē)各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加(jiā)入北约(yuē)一(yī)事，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对(duì)意(yì)见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国(guó)也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速(sù)成为(wèi)北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来(lái)看(kàn)，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本月(yuè)会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数据改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖的(de)带(dài)动(dòng)下(xià)，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传闻(wén)，然(rán)而(ér)天然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力(lì)，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从整个5月行情(qíng)来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态(tài)势转而向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传言(yán)称(chēng)国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始终未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新一(yī)季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略(lüè)意(yì)义(yì)大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的(de)。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年(nián)的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年(nián)国产全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量(liàng)其实占到(dào)相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个(gè)事件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全(quán)面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶下(xià)游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入季(jì)节性的增(zēng)产期，中国云(yún)南天然橡胶产区(qū)加速恢(huī)复(fù)开(kāi)割，预(yù)计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经(jīng)全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料(liào)价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不(bù)高，加(jiā)工厂利(lì)润(rùn)也(yě)偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工(gōng)积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于(yú)历(lì)史均值以下的概(gài)率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极(jí)性尚(shàng)可。而内(nèi)销市(shì)场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内(nèi)销出货(huò)压力(lì)加大，为(wèi)控制成品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要(yào)是不(bù)同的市场主体预期(qī)不同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前市(shì)场(chǎng)对今年的预期(qī)过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和(hé)出(chū)口同比数据还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实(shí)际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认为(wèi)是国内(nèi)需(xū)求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美(měi)联储加息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌(diē)的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因(yīn)素主要(yào)在需求(qiú)端。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内(nèi)现货端(duān)构成压(yā)力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前市(shì)场(chǎng)基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格(gé)的绝(jué)对低(dī)位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次(cì)做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次