用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱p>

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持(chí)数(shù)量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基于互联(lián)网(wǎng)架构(gòu)的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公司(sī)主要收入(rù)来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌(diē)，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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