财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一度(dù)冲上2080美元(yuán)/盎司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个老凤(fèng)祥及(jí)潮宏基自去(qù)年10月(yuè)低点(diǎn)以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复苏节(jié)奏与(yǔ)弹(dàn)性(xìng)优(yōu)于预期，根据行业(yè)数(shù)据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基(jī)数下黄金珠(zhū)宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐(zhú)步(bù)进(jìn)入Q2同期(qī)低(dī)基(jī)数，金银(yín)珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需(xū)求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛利率，C端消费(fèi)者(zhě)黄(huáng)金投资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释(shì)放，长三(sān)角地区表现(xiàn)尤其值得(dé)期(qī)待(dài)；其三，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金(jīn)镶钻打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可(kě)持续(xù)性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来(lái)看(kàn)，全(quán)球地缘政治的(de)不确定性、美(měi)国经(jīng)济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有望对金价形成长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏来(lái)看，预计今(jīn)年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产品定(dìng)位，创新性的(de)产品设(shè)计，以及积(jī)极的渠道扩(kuò)张策略下，持续(xù)提升(shēng)市场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本(běn)处(chù)于(yú)历(lì)史中枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)的市场规模增长速度(dù)更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业(yè)中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制(zhì)造设(shè)计及(jí)下(xià)游(yóu)的终端(duān)零售环节，其(qí)中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强(qián上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个g)。

　　国信证券研(yán)报(bào)中指出，下(xià)游(yóu)零售环节(jié)同(tóng)样(yàng)拥有较(jiào)高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达(dá)到60％左(zuǒ)右的高毛(máo)利率水平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠(qú)道(dào)建设以提高市场份(fèn)额，可以获(huò)得更(gèng)加(jiā)优化的盈利表现。

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　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头(tóu)部公司(sī)周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业(yè)内的CR10不(bù)断(duàn)提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全统计，相关上(shàng)市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生(shēng)等，具(jù)体情(qíng)况(kuàng)如下：

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