华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名(míng)世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从新投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家重要(yào)子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告(gào)对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们(men)的维权原则(zé)付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么gōng)司(sī)董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空(kōng)实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)的(de)阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的(de)会计(jì)造假、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(ni辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么án)至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可以避免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空(kōng)报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽(qì)车(chē)制辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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