在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的(de)净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息(xī)预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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