芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素(sù)框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年(nián)失业率拆(chāi)解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的(de)下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(ji剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么āng)重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要(yào)是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动(dòng)力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是(shì)青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务业(yè)剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和(hé)失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本持(chí)平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年(nián)同(tóng)期(qī)为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业(yè)人(rén)群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度(dù)也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的(de)失(shī)业(yè)。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的(de)知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是(shì)：科(kē)学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和(hé)信息(xī)技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平(píng)均受教(jiào)育(yù)年限基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人(rén)数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个(gè)指标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大多(duō)高于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的(de)房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提(tí)高(gāo)，青年(nián)就业(yè)大量流(liú)向(xiàng)知识(shí)密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人(rén)口(kǒu)负增长时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年(nián)失(shī)业率，或(huò)成为疫(yì)情后(hòu)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年(nián)增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会(huì)经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月(yuè)度劳动力(lì)调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发(fā)布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司

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