今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久000多(duō)只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先(xiān)进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久内地经(jīng)济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速(sù)增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久幅较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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