中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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