AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会(huì)持续有(yǒ水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样u)个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人(rén)工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技(jì)术的(de)应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shē水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样ng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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