分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)会对金融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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