今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场支持实(shí)体经济发展的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可(kě)的基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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