钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐(xiá)想的(de)题材(cái)搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期(qī)间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发(fā在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全(quán)资子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后(hòu)公司迫不(bù)及(jí)待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划(huà)新在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动(xīn)建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的(de)推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未(wèi)来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对(duì)深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺(yì)科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式(shì)微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末(mò)，公(gōng)司货币资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电池项目的(de)自有(yǒu)资(zī)金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及(jí)子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成(chéng)的(de)联合银(yín)团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融(róng)资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划(huà)到(dào)2024年末全部(bù)竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大干(gàn)快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数(shù)和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地(dì)的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺科技(jì)却十分自(zì)信，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后(hòu)的钠(nà)离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润(rùn)率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定(dìng)力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技(jì)在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目的(de)实(shí)施地(dì)点从一(yī)厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传(chuán)艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产(chǎn)18万平(píng)方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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