今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务(wù)从何(hé)而来，以及(jí)其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的(de)规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府(fǔ)背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和(hé)特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国(guó)会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越(yuè)来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确(què)立了对(duì)美国政(zhèng)府债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间，美国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国(guó)不能取消(xiāo)债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随(suí)心(xīn)所以的(de)举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调(diào)的(de)美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思政府想要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝(jué)大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资(zī)本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退(tuì)中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年(niá恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思n)的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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