美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部(900g是几斤 900g是多少毫升bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰900g是几斤 900g是多少毫升动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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