如果要论二季度迄今(jīn)，全球(qiú)股票市(shì)场中最为靓丽(lì)的一道(dào)“风(fēng)景线”，那(nà)么(me)显然非日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经(jīng)225指数进一步(bù)强(qiáng)势高开(kāi)逾1％，最高(gāo)触(chù)及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新(xīn电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊)高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早(zǎo)些时候，东证指数已经(jīng)率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位(wèi)。

　　多(duō)组对(duì)比可以显(xiǎn)示出(chū)日股(gǔ)今年以来的强(qiáng)势：东证指数年内已累计上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本(běn)周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短一(yī)个(gè)半月，日股的(de)涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几无(wú)敌手……

　　日股为何能一(yī)举领涨全(quán)球？对于(yú)许多国际市场的(de)投(tóu)资(zī)者而(ér)言，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑海中第(dì)一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲特在上(shàng)月对(duì)日本市场表现出的强烈投(tóu)资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人士开始注意到(dào)这(zhè)一全球第三大(dà)经(jīng)济体的巨大(dà)投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发(fā)背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了(le)“股(gǔ)神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联(lián)席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的出现让日(rì)股(gǔ)变得吸引(yǐn)人。巴菲特(tè)所(suǒ)看(kàn)到的（机会）其(qí)实也正(zhèng)是其(qí)他人眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的，人们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些(xiē)因素在推动(dòng)着(zhe)日股上涨(zhǎng)？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连续第六周成为了日本股票的净买家(jiā)。在(zài)此期间，外国投资(zī)者(zhě)大举涌入(rù)了日(rì)股股票和期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模的资金(jīn)流入(rù)之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易所的(de)数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周内，海外交(jiāo)易者(zhě)又净买入了价值7810亿(yì)日元（约(yuē)合(hé)57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以来，他(tā)就从未(wèi)见过外国投资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定和信用紧缩风(fēng)险的(de)笼罩(zhào)下(xià)，越来(lái)越多的(de)海外投资者似乎看(kàn)到(dào)了(le)日本股市作为避(bì)险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的(de)长期(qī)低(dī)迷(mí)印(yìn)象(xiàng)正在减弱，持(chí)续稳定在(zài)1美(měi)元兑(duì)换130日元的日元(yuán)汇率、以及股神巴(bā)菲(fēi)特对(duì)日本五大(dà)商社的增持，也(yě)令不少海外投(tóu)资者(zhě)对投(tóu)资日本(běn)产生了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就(jiù)表(biǎo)示(shì)，近来已受到了越来越多平时不(bù)太关注日本市场的海外投资者的咨(zī)询。不少海外投(tóu)资(zī)者在看到日(rì)本股(gǔ)市的涨(zhǎng)幅(fú)超过美(měi)股后，开始调查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使(shǐ)股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前的良性循环(huán)。

　　一个值得(dé)留(liú)意(yì)的现(xiàn)象(xiàng)是，在(zài)巴菲特上(shàng)月公开表态力(lì)挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也已相继造访日本(běn)。这些(xiē)海外资(zī)金(jīn)有意复制巴菲特的策(cè)略，通(tōng)过(guò)低成(chéng)本日元融资(zī)押注高股(gǔ)息(xī)日元资产(chǎn)。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商社上的加大投资，也存(cún)在着(zhe)在(zài)国际市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然(rán)巴菲特(tè)相信美(měi)国的(de)增长潜力，但过度集中会产生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报率是(shì)在(zài)波动(dòng)性远低于美国科技股(gǔ)的情况下实现的。这(zhè)意味(wèi)着日本股(gǔ)市对美国投(tóu)资(zī)者(zhě)来(lái)说应该颇有吸(xī)引力。对美(měi)国债务上限的担忧可能也刺(cì)激了一些“末(mò)日(rì)准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一(yī)份报告中也(yě)表(biǎo)示，“外(wài)资(zī)的回归是日(rì)本股(gǔ)市复(fù)苏(sū)的重要标志。（我们）将继续对日(rì)本股票维持(chí)超配，并偏向银行、金(jīn)融和价值股的(de)投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今年对日本产生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此前在这片“失(shī)落地带”曾经历过长达数十年虚(xū)假的曙光和令人(rén)失望(wàng)的(de)低回(huí)报。那(nà)么这一次，即便有着(zhe)避险和多元化(huà)分散投资的需求，他们又(yòu)为何铁了心一定要来日本市场(chǎng)？日本市(shì)场的吸引力就一定远超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼(yǎn)下正经历的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还(hái)源于(yú)治理(lǐ)标准的提高，以(yǐ)及企业部门推动(dòng)向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最初由已故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的财年中，日本(běn)企业宣布的回购规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的日本公司资产负(fù)债(zhài)表上(shàng)有净现(xiàn)金，而美国的(de)这(zhè)一比例只有(yǒu)20％多一(yī)点(diǎn)；东证指数成分股(gǔ)公司中约有54％的公司(sī)股价(jià)低(dī)于(yú)每股账面价值，而标(biāo)普500指(zhǐ)数成分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就为日本(běn)股市(shì)提(tí)供了更坚实(shí)的底部和(hé)更高的上限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改变股价(jià)跌破每股净资产——市净(jìng)率(lǜ)低于1倍的情况，还请求(qiú)上市(shì)企业在意识到资(zī)本成本的(de)前提下(xià)推进(jìn)经营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式(shì)会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计(jì)划和股票(piào)回购(gòu)，股价随(suí)后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株(zhū)式会社4月下旬也宣布(bù)了上(shàng)限200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩政策性持股(gǔ)的方针，该公(gōng)司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财报(bào)时，也均宣(xuān)布了新的股票(piào)回购(gòu)计划。不少分(fēn)析师预计(jì)，到(dào)今年5月底，各(gè)日本上市公司的回购规模(mó)将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许多海(hǎi)外投资(zī)者的(de)共(gòng)鸣，他(tā)们开(kāi)始看到这方面的有(yǒu)利证(zhèng)据。在交易所这些(xiē)变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经(jīng)常令人困惑(huò)的(de)交(jiāo)叉(chā)持股，并在定期公(gōng)开会议之前与(yǔ)股东进行更密(mì)切(qiè)的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东(dōng)京(jīng)证交所的鼓励(lì)意味着“过去(qù)两年在这方面发生的事情比过(guò)去(qù)30年(nián)还要多”，这(zhè)是股市充满活(huó)力表现的最大单(dān)一(yī)原因(yīn)。他们对(duì)提高股本回报(bào)率有着坚定的态度，希望市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济(jì)

　　最(zuì)后，日(rì)本(běn)央行目(mù)前依然宽松(sōng)的货币政策和日本相对稳(wěn)健的经济基本面，显(xiǎn)然也对日股的表现(xiàn)构成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植(zhí)田和男上月已走马(mǎ)上任(rèn)，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松(sōng)路线。即便日本通货膨胀率超过了央(yāng)行(xíng)2％的目标，但植(zhí)田和男依(yī)然强调，“还不能放(fàng)心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行(xíng)今年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在(zài)物(wù)价与经济稳定之(zhī)间作出(chū)艰难抉择。继(jì)续(xù)宽松的日本(běn)央行眼下依然处于(yú)能让海外(wài)投资者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济(jì)的表现目(mù)前也(yě)相对更为(wèi)稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数据显示，今年前(qián)三个月日本(běn)国内(nèi)生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季度以(yǐ)来新高。

　电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表示，受益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲外国游客人数从(cóng)此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛(shèng)策略师在报告中指出，考虑到入(rù)境旅(lǚ)游业(yè)复苏(sū)、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央行持续宽松等积(jī)极(jí)因素，日(rì)本(běn)这个世界第(dì)三(sān)大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合(hé)作与发展(zhǎn)组(zǔ)织(zhī)的经济前景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日本目(mù)前是七国集(jí)团中唯(wéi)一一(yī)个超过临界线100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商Monex的(de)首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似乎(hū)相(xiāng)当不错(cuò)，重要(yào)的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内需为导向的企(qǐ)业正受益(yì)于入境游增长的前景，而大(dà)型银行也(yě)获得了(le)丰厚的(de)收益。预计日(rì)本股市到(dào)今年年(nián)底将进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更(gèng)多。

　　里昂证券(quàn)也(yě)认为，日本股市(shì)今年的涨(zhǎng)势(shì)或(huò)将延(yán)续下去(qù)，因盈利增长、股票(piào)回购和(hé)估(gū)值仍处于低位(wèi)吸引了买家，巴菲特(tè)的认可(kě)、公司治理的(de)改(gǎi)善均提振(zhèn)了市场，而企业财报(bào)的(de)不俗表(biǎo)现或(huò)有望成为最新(xīn)的上(shàng)行催化剂。

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