个(gè)人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据(jù)人力资源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中个(gè)人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安(ān)证(zhèng)券(quàn)、安(ān)信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人(rén)社部(bù)个(gè)人(rén)养老金产品名(míng)录(lù)显示(shì)，当前(qián)上(shàng)线个人(rén)养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、理财(cái)类产品、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代(dài)销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业务负(fù)责(zé)人向中国(guó)基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏(xià)基(jī)金等发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老公募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个(gè)人(rén)养老金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金(jīn)融产品的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的(de)产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实(shí)可(kě)行的(de)产品评估体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来的(de)个(gè)税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休后才能(néng)取(qǔ)出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内(nèi)充分利用长期(qī)投资，但如(rú)何投资(zī)也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者(zhě)目(mù)不暇接，如(rú)何(hé)让投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的(de)投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖(lài)的(de)养老金(jīn)基金(jīn)；选(xuǎn)出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计(jì)开立(lì)个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保险公(gōng)共(gòng)服务平台(tái)上仅可查询商业(yè)银行(xíng)个人(rén)养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同(tóng)时开展了(le)基金交易(yì)业(yè)务、保险交易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)个(gè)人养老金业务的规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养老金业(yè)务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学(xué)养老理(lǐ)财(cái)观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策(cè)略、到(dào)产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资(zī)配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)一站式(shì)解(jiě)决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老(lǎo)金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目(mù)标客群的深(shēn)入(rù)研究(jiū)，将开发(fā)大中型企(qǐ)业(yè)作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司(sī)开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企业单位(wèi)员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业(yè)务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织了(le)超过(guò)100场的(de)个(gè)人养老金走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获(huò)资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完善客户(hù)服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认(rèn)知(zhī)的(de)客户进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型城市具有一(yī)定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势(shì)，具(jù)备一定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休(xiū)有一(yī)定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通过投研优势(shì)和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对(duì)投资(zī)组合(hé)净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合(hé)监管(guǎn)部门要求的(de)金融机构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服(fú)务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个人养老金的(de)认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的(de)方式触达企业(yè)和客(kè)户(hù)，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规划，激(jī)发(fā)客(kè)户对个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一站式个(gè)人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分(fēn)析和算法模型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同(tóng)养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不(bù)同生(shēng)命周期和年龄阶段的客(kè)户(hù)提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)河北保定技校排名，保定技校前十名老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基金(jīn)产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波(bō)动(dòng)、低(dī)回撤。如(rú)何(hé)做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群(qún)情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤对于离退休时(shí)点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤(chè)、高波动(dòng)高回(huí)撤(chè)特征产(chǎn)品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休的(de)投资者也是可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过(guò)该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正(zhèng)地(dì)对同类或(huò)者同策(cè)略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品、合适(shì)的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)河北保定技校排名，保定技校前十名品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代(dài)率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养(yǎng)老金替(tì)代(dài)率大(dà)于70％，即(jí)可(kě)维持退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人养老金取用需要达到(dào)年龄等(děng)条件，投资资金具有长期(qī)性，可(kě)以达到(dào)几十年(nián)，能够承受一定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长期投资(zī)收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的普惠(huì)金(jīn)融属性(xìng)，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于(yú)实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投资(zī)者(zhě)的(de)养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金(jīn)业(yè)务积极(jí)发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户(hù)提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客(kè)户(hù)提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政策要求(qiú)下(xià)，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列(liè)前(qián)序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个(gè)人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的(de)个人养老金(jīn)配置(zhì)方案。未来期待能够(gòu)从政策端(duān)进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的(de)时(shí)间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来(lái)看，个人(rén)养老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要(yào)原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠(huì)政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)认为(wèi)，这是一个专业(yè)活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要(yào)业务人(rén)员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每(měi)年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面(miàn)需求，还需(xū)要结(jié)合其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差，难以预(yù)防(fáng)到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云(yún)在(zài)近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道口全球(qiú)金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个人(rén)养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务(wù)转为常(cháng)态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务(wù)，参与该项业务的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要(yào)保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着(zhe)个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司披露的(de)专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群(qún)规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的(de)设计初心，必须切实从客(kè)户需求出(chū)发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计理念，必(bì)须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计(jì)出充(chōng)分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好增值能(néng)力资产的(de)养(yǎng)老产品取决于(yú)发(fā)行人(rén)（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和(hé)资(zī)产(chǎn)管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服(fú)务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养(yǎng)老功能方面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上(shàng)述(shù)负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可(kě)选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资(zī)选择(zé)。这样在(zài)开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份(fèn)有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示(shì)，保险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来解决客户对短期(qī)资金的(de)需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的(de)全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，设计出多层次、多元化(huà)、个性(xìng)化(huà)的(de)养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养(yǎng)老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净(jìng)值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展示(shì)客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评(píng)价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的(de)企业员工(gōng)和机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河证券(quàn)基(jī)金研(yán)究中心(xīn)已为部(bù)分省市(shì)提供职(zhí)业年金(jīn)的(de)组合评价与管理咨询(xún)服务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提(tí)供(gōng)企业年金组合(hé)评(píng)价(jià)等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合评(píng)价系统及研(yán)究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分(fēn)利(lì)用(yòng)金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提供更(gèng)加(jiā)有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗黎(lí)明(míng)说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户(hù)人在我们(men)介(jiè)绍之前都(dōu)已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度(dù)的普(pǔ)及(jí)度和客(kè)户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林(lín)漪(yī)（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了账户(hù)并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我(wǒ)们(men)就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资(zī)料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段的(de)群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上(shàng)海(hǎi)地(dì)区几家银行(xíng)网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)近(jìn)半(bàn)年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财(cái)富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身(shēn)边(biān)两位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区(qū)金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以(yǐ)来，她(tā)每(měi)年都(dōu)将收入的一部分(fēn)拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不(bù)会(huì)影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是(shì)在基本养老保险之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的(de)就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中确(què)实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体的(de)不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可(kě)知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完(wán)成(chéng)资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金(jīn)业务的(de)开(kāi)展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明(míng)显，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈到了(le)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的(de)生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状(zhuàng)况才(cái)是更重要(yào)的。

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