近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(j情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说iù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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