为了让(ràng)自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能(néng)获得好的(de)回报，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了(le)一则行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德(dé)平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)董事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部分来自他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级(jí)市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各(gè)自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘(pán)情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方交易决(jué)策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，当日(rì)申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的(de)拉抬(tái)期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖(mài)一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财(cái)、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年(nián)11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一(yī)方(fāng)存在不当(dāng)行为(wèi)，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代理人的(de)主要陈述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共(gòng)同完(wán)成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过(guò)二级市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并参与了本(běn)案(àn)行为；上述行(xíng)为(wèi)的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法(fǎ)理(lǐ)财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取(qǔ)了(le)联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和(hé)责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的(de)违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一(yī)个整体，不区别对(duì)待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董(dǒng)事(shì)长信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违(wéi)法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持(chí)成立，何德(dé)平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账户流(liú)水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财(cái)产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持(chí)有新美(měi)星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市(shì)公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知上市(shì)公司(sī)上(shàng)述持(chí)股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披(pī)露相关情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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