5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特(tè)估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压>

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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