本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基(jī)金旗(qí)下(xià)产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的(de)同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证5吴亦凡还出得来吗0成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放(fàng)，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两吴亦凡还出得来吗年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其(qí)与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异(yì)较大(dà)。除(chú)了继续(xù)降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们(men)测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体是符合预期(qī)的(de)，业(yè)绩的(de)持续(xù)增长进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率(l吴亦凡还出得来吗ǜ)，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵(hē)护的力度(dù)，政策的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流(liú)动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个(gè)被低(dī)估(gū)标(biāo)的(de)，未来(lái)随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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