5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(du俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大ō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的(de俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大)机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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