5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融(róng)机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存(cún)款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基(jī)金研究部(bù)首席(xí)经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下(xià)调(diào)的(de)有效性(xìng)。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和(hé)空间。中国人口第一大省，中国人口第一大省排名>

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体经济(jì)所需的一定的(de)资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了(le)实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动力去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在(zài)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公(gōng)客户活(hu中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ó)期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持(chí)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力(lì)不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下中国人口第一大省，中国人口第一大省排名降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定(dìng)价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均表明(míng)当(dāng)前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较活期(qī)存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业(yè)的(de)人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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